在成本增加及疫情影響下，2023深圳印刷廠造紙行業將如何發展？

 

　　2022：產業鏈盈利分配不均

 

　　據紙引未來網檢測，2022年造紙產業鏈盈利分配不均，最上游木片受通脹及供給緊缺影響，價格穩步上揚。

 

　　中上游紙漿價格同比增長漲40%+，并橫盤近半年，全球龍頭漿廠獲豐厚盈利。

 

　　中下游造紙業則深陷“滯”（宏觀需求疲弱、紙價提漲存在難度），以及“脹”（紙漿高位震蕩；廢紙價格亦高居不下）的雙重困境。

 

　　2023：成本緩釋，強者愈強

 

　　紙引未來網預測，2023年漿價下落有望換取特紙板塊高彈性空間；若2023年需求復蘇、消費回暖，當前基本面及估值均在底部的大宗紙行情或將到來。

 

　　紙漿：資源為王，強者愈強。

 

　　回顧2022年，漿價大漲持續壓制造紙盈利，業內認為本輪紙漿下落拐點已提前到來，下游紙廠有望自明年2-3月享受下落漿價釋放的成本紅利。

 

　　中長期看，木片、紙漿價格中樞持續抬升，林漿紙一體化將是龍頭重要戰略選擇。

 

　　特種紙：成本緩釋，彈性綻放。

 

　　2022年，特種紙龍頭受“滯”影響較弱，尤其在1-3季度，龍頭紙價仍實現環季度上漲。

展望2023年，業內認為當前漿價下落預期明確，特種紙板塊有望在明年2-3月享受低紙漿釋放的成本紅利，利潤有望環比大幅修復。

 

 

　　大宗紙：估值探底，深蹲起跳

 

　　大宗紙作為典型內需+中游品類，2022年深陷滯+脹困境，需求受疫情擾動、訂單持續下滑，而上游能源、紙漿和廢紙均在歷史高位，導致2022年行業利潤被大幅侵蝕，全行業虧損、且持續虧損情況常見。

 

　　業內認為，大宗紙基本面仍在歷史底部，估值在初步修復后仍在低位，若2023年下游需求啟動，行業補庫、價格反彈行情有望迅速啟動，龍頭邊際盈利彈性可觀。